焦煤跌近4%焦煤焦炭 ｜ 焦煤弱势下行 焦炭或已触底

焦炭 供给方面：随着第五轮提降的落地，焦炭累计降幅达到250-275元。尽管焦煤价格下调，焦企入炉成本下移，但焦企利润仍进一步压缩，部分焦企由盈转亏，受钢材价格下跌及需求疲软的影响，焦企开工略有下降，但仍维持较高水平，焦炭供给相对宽松，后期有加大限产力度可能。 需求方面：钢材价格持续弱势，钢厂全面亏损，但亏损幅度有望收窄，钢厂减产检修势头不减，铁水产量继续回落，焦炭刚需承压下行，焦化厂出货压力增大。预计后续焦炭仍有一轮降价，当前J2409合约价格已降至现货仓单价格附近，下跌空间有限，短期或底部震荡。 库存方面：钢铁企业、港口焦炭库存环比小幅下降，独立焦化厂库存持续增加，上周环比上涨5.71%。考虑近期钢厂高炉开工率下降，下游钢厂通过限量采购打压原料价格意图明显，焦企整体出货压力增大，库存仍有上涨，但增幅有所收窄。