重啤三季报靠经济产品撑场面食品饮料周报：白酒三季报增速放缓，大众品成本改善

　　证券之星食品饮料行业周报：2024年11月4日-11月8日，沪深300指数上涨%。食品饮料板块前五大上涨个股分别为：（）、（）、（）、（）、（）。 　　机构观点 　　上海证券本周观点(含个股)： 　　白酒：建议关注刚需需求与行业结构性机会：高端与地产酒把握消费需求的高低两端，确定性较强，建议关注：（）、（）、老白干、（）等。 　　啤酒：建议关注产品结构优化趋势明确的（）、产品升级与渠道拓展齐发力的（）、大单品持续向上的（）、高端化进程明确的华润啤酒等。 　　软饮预调：建议关注全国化扩张稳健的（）、渠道精准营销，品类矩阵明朗的（）等。 　　调味品：建议关注收入端随场景修复之后，全年利润端有望同样拐点向上的（）、（）、（）等。 　　速冻食品：建议关注BC端兼顾、预制菜发力可期的（），受益团餐宴席需求持续修复的（）等。 　　冷冻烘培：建议关注内生改革优势明显的（）、成本有望逐季改善的烘焙油脂龙头（）等。 　　休闲零食：建议关注转型成效显现、业绩进入释放期的（）、渠道拓展积极的（）、传统KA合作稳健，会员商超推进顺利的（）等。 　　东海证券本周建议(含个股)： 　　白酒板块建议关注高端酒和区域龙头，个股建议关注（）、（）、泸州老窖、（）、今世缘、（）、（）等。啤酒板块建议关注高端化核心标的青岛啤酒。零食板块建议关注产品成长逻辑强的盐津铺子、甘源食品、（）。餐饮供应链建议关注经营韧性强+低估值的安井食品、千味央厨。乳制品板块建议关注产品结构不断升级以及DTC渠道渗透率持续提升的（）。 　　宏观事件 　　丰富消费场景多地举办精品消费月系列活动 　　在11月7日的例行发布会上，商务部新闻发言人何咏前表示，商务部认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，组织上海、北京、广州、天津、重庆五个城市联动举办中国国际消费中心城市精品消费月活动，着力打造消费促进的引领平台、首发经济的展示平台、惠及民生的乐享平台。系列活动已于日前在五个城市同步启动。 　　消费市场保持稳定增长态势 　　消费是经济增长的重要引擎。国家统计局日前公布的数据显示，今年前三季度，社会消费品零售总额353564亿元，同比增长3.3%，服务零售额同比增长6.7%。国家统计局贸易外经统计司司长于建勋表示，前三季度，各地区各部门扎实推动一系列扩内需促消费政策落地显效，消费市场总体保持稳定增长态势，基本生活类和部分升级类商品销售增势较好，线上消费较快增长，服务消费需求持续释放。 　　精品消费月启幕，北京千场活动促内需惠民生 　　11月3日晚，中国国际消费中心城市精品消费月盛大启幕。本次活动由商务部联合北京市、上海市、天津市、重庆市、广州市五个城市共同主办，将持续整个11月。精品消费月以“精品首发、精品购物、精致美食、精典旅游、精彩展演”为主题，旨在扩内需、促消费、惠民生。北京市积极响应，推出“京彩四季，精品消费”系列千场活动，政企联动发放百亿补贴，助力消费市场回暖。 　　行业新闻 　　“双十一”白酒破价常态化酒企沉默应对“保真”难题 　　据21世纪经济报道，让白酒行业“又怕又爱”的“双十一”大促再度提前。对于白酒行业而言，这是电商促销对渠道价盘的又一次考验。距离“双十一”开启一周时，记者查询多个电商平台发现，包括不少大单品在内，多款白酒都出现了年内或近年的最低价，有的直接标明是所在平台历史最低价。“有的千元级单品，离千元价格带越来越远。”有酒业人士向记者私下感叹。 　　白酒的销售高度依赖于线下批发代理渠道，电商销售的比例并不高，各方研究多认为占比在10%—20%之间。但在近年电商大力补贴下，自带流量的白酒已经成为各平台增长最显眼的品类之一。这对线下渠道的价格造成进一步冲击。在多个平台开启“双十一”大促后，剑南春于10月18日发布致消费者的告知书，称对各电商平台补贴的多个店铺销售的水晶剑进行采样后核查发现，这些水晶剑来源繁杂，“疑似为回收拼凑销售”。 　　记者查询多个平台注意到，剑南春的核心单品水晶剑，在多个平台的补贴后价格已经不到360元，与其出厂价、批发价相比明显倒挂。不只是水晶剑，其他白酒大单品近期也纷纷创下价格新低，当中也有不少价格倒挂，然而包括曾经发文炮轰平台的头部酒企在内，其他酒企对今年“双十一”线上低价集体“保持沉默”。 　　今年白酒消费端疲软的影响下，越来越多白酒产品通过补贴、自营等平台活动进入到线上。但酒企、授权经销商的正品，和来源不一的回收酒甚至被酒企认定为假的产品，常会同时在平台出现。对于消费者而言，在电商买名酒越来越变成一个概率游戏：价格越是吸睛，辨别真假的难度越大。 　　全国首届白酒酒体设计师技能大赛在泸州举行 　　11月5日至7日，全国首届白酒酒体设计师技能大赛、第六届“四川工匠杯”职业技能大赛在泸州同期举办。全国首届白酒酒体设计师技能大赛由中国食品工业协会、中国就业培训技术指导中心主办，泸州市人民政府承办。来自四川、贵州、山西、河南等25个省(自治区、直辖市)200名酒体设计师高手参与全国首届白酒酒体设计师技能大赛。参赛选手涵盖全国白酒产业不同地区、产区和香型的酒体设计师代表，全国顶尖白酒酒体设计专家齐聚一堂，积极交流学习，探讨酒体设计的创新方法，代表了全国酒体设计的最高水平。 　　宜宾白酒业向3000亿元营收目标迈进 　　据21世纪经济报道，随着新一轮行业调整期到来，白酒行业进一步迈向存量竞争时代，与此同时，龙头酒企、龙头产区占据的市场份额继续提升。一降一升之间，优势产区的酒企要如何抓住新周期的机会？今年4月，宜宾市酒业发展局成立，负责统筹宜宾涉酒一二三产业的发展。宜宾市随后提出，要加快建设世界级优质白酒产业集群，向着2027年全市白酒全产业链3000亿元营收目标迈进。10月末，在宜宾市酒业发展局组织下，记者随全国主流媒体报道团探访宜宾多家白酒企业，了解到宜宾产区酒企正围绕规模化、自主化、集群化路线进行努力：多家过往以供应基酒、原酒为主业的酒企近年都在发力自有品牌，同时宜宾市属国资控股的宜宾酒股份公司，也在持续推广“宜宾酒”品牌产品，助力本地酒企抱团打开市场。 　　公司动态 　　宜宾商业银行再次申请上市，五粮液集团系第一大股东 　　11月7日，据港交所披露，宜宾市商业银行股份有限公司向港交所提交上市申请书。联席保荐人为建银国际、工银国际。 　　据悉，这是该银行第三次向港交所递表。2023年6月宜宾市商业银行向港交所提交了上市申请。首次递表失败后，今年3月底第二次递表港交所也已于近期失效。 　　宜宾市商业银行2006年注册成立，是一家位于中国四川省宜宾市的城市商业银行。根据国家金融监督管理总局宜宾监管分局的数据，截至2023年12月31日，宜宾商业银行是以总资产计宜宾市最大的银行，且根据国家金融监督管理总局四川监管局的数据，截至同日，宜宾商业银行也是以注册资本计宜宾市最大、四川省第二大的城商行。 　　2021年、2022年及2023年以及截至2023年及2024年6月30日止六个月，宜宾市商业银行分别录得净利润人民币3.28亿元、人民币4.32亿元、人民币4.77亿元、人民币2.54亿元及人民币2.62亿元。截至最后实际可行日期，四川省宜宾五粮液集团、宜宾市财政局、宜宾市翠屏区财政局及宜宾市南溪区财政局分别直接持有本行约19.99%、19.987%、19.98%及16.94%的股份。 　　娃哈哈预估2024年业绩规模重上700亿元 　　在11月7日召开的娃哈哈集团2024年销售会议上，娃哈哈集团透露2024年娃哈哈“成功拉齐了十年前的业绩规模”。2014年，娃哈哈的营收为728亿元，为历史第二好的表现。11月8日，界面新闻向娃哈哈集团确认，今年业绩规模预估回到700亿区间。2023年，娃哈哈销售业绩为512亿元。 　　金禾实业：三氯蔗糖价格调整为25公斤大包装240元/公斤 　　据财联社，43（）对三氯蔗糖进行调价，调价函称为了能够持续为客户提供稳定、高质量的原料供应，经过慎重考虑，自即日起，三氯蔗糖价格调整为：25公斤大包装240元/公斤，FOB30.00美元/公斤；10公斤小包装242元/公斤，FOB30.20美元/公斤。 　　二级市场 　　行业表现 　　基金仓位 　　行业估值 　　行业涨跌幅 　　行业重点公司最新盈利预测综合值 　　行业财务指标同比变动 　　行业数据 　　高端白酒价格 　　上游原奶价格 　　主要乳制品零售价格 　　调味品原材料成本