创作立场声明：车fans
大家好，我是的销售顾问，今天来聊聊飞度这款车。
当地属于四五线城市，广汽本田4S店也就只有我们一家。除节假日以外，每天来店看车的客户稳定保持在20组左右。专程来看飞度的客户占二成左右，也就是说一天有三四组。
上个月店里一共交了130台车，飞度交了7台，其中有我交的1台，单台提成500。
库里飞度现车一共只有2台，都是指导价86,800的潮享版，颜色都是白色的。最畅销的配置是指导价86800的潮享版，10台里面占5台，老实说最难买的配置目前还没有遇到，出乎人意料的是顶配居然也是很好卖。
飞度面对的客户群体比较广泛，20岁左右的未婚年轻人，30岁左右的家庭用户，40-50岁左右中老年代步需求等。各个行业的客户都有，以医生、教师、公司职员、事业单位工作人员为主。
购买飞度的客户看中两点：一是产品力，二是保值率。
“这车你开两年卖几乎是不赔钱”——保值率是我们用的最多的话术。
之前有个客户来店里看飞度，说这点优惠还好意思报，随便一个同级车都比飞度优惠大。然后我就搜出二手车价格对比来给客户看，客户看了半天最后来句：哎我去，还真是。
再过了一个多小时这客户就交钱提了车，走的时候自己就已经开始跟同行朋友科普保值率的好处了。
厂家内训里对比的是大众polo、LIFE和致炫，而在店里客户对比最多的是LIFE（来福），此外polo和致炫也有，甚至还有对比日产骐达的，但是不多。对比来福的十个里面占四个。
竞品配置对比最多的是LIFE心动版，飞度一般会拿潮跑版来对比，这样对比会发现飞度多了天窗，LIFE多了LED大灯和16寸轮辋，各有优势。
经过对比之后选择竞品的客户，都是这两个原因：
（1）相对于其他竞品车型的动辄一万多的优惠幅度，飞度的优惠幅度确实有些拿不出手。
前两天有一对夫妻来店里看飞度，车也看中了，一报价，两口子差点脏话都脱口而出，问我们就这价格还能谈吗？我说只还能申请点赠品，话没说完人家就扭头往外走，一边走一边说这啥破车啊优惠就这么点。
（2）品牌因素和偏好因素，例如买了polo的人觉得大众要比本田强，买了骐达的则觉得内饰饰比飞度好看。
目前全系优惠4000，这个优惠只有在谈价的最后阶段才会给，毕竟飞度在外面的优惠也不大，行情很稳定。
全款预算：
贷款预算：
飞度没有厂家贴息，贷款有利息，一般都是做24期，万元系数470.69。
假设：
贷款50000分24期，那就是5×470.69=月供2345.45
月供2345.45 ×24期=本金加利息56,482.8
减去贷款额，那么利息就是6482.8
在此基础上，还要收取贷款金额5%的按揭服务费和1600的GPS费。总的来说分期两年贷50000要比全款购车多花10500，很多客户都难以接受。
（1）隔音差，跑高速说话基本靠喊，发动机噪音也大。
（2）两幅方向盘设计被好多客户吐槽不习惯。
（3）全系都没有倒车影像， 机械手刹很low，运动版全系没有中控大屏。
油耗
保养
飞度的基础保养价格为562元，包含：、机滤、垫片、工时、垫片，保养周期是5000公里/次，整车质保是3年10万公里。
指导价81800的潮启版在上市之初厂家生产过一批，后来就直接把这款配置停了，所以在售的最低配置就成了86800的潮享版。
证券代码：603868 证券简称：飞科电器 公告编号：2017-032
上海飞科电器股份有限公司
关于使用自有资金购买理财产品的进展公告
本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈
述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
上海飞科电器股份有限公司（以下简称“公司”）于 2016 年 2 月 4 日召开公
司 2015 年年度股东大会，审议通过了《继续对经营性流动资金实施现金管理的
议案》，在 2014 年年度股东大会授权到期后，公司及子公司拟继续使用额度不
超过人民币 15 亿元的自有资金购买风险较低的中短期银行理财产品，原则上须
购买国有控股或股份制大型商业银行发行的保本型的理财产品，在上述额度内，
资金可以在决议有效期内进行滚动使用。同时，授权公司经营管理层在上述资金
使用额度范围内具体实施上述理财事项，授权期限自 2014 年年度股东大会授权
到期日后起一年（即 2016 年 8 月 25 日至 2017 年 8 月 24 日）。
2017 年 4 月 20 日，公司 2016 年年度股东大会审议通过了《关于公司及子
公司继续对经营性流动资金实施现金管理的议案》，将 2015 年年度股东大会批
准的“购买风险较低的中短期银行理财产品，原则上须购买国有控股或股份制大
型商业银行发行的保本型的理财产品”变更为“购买金融机构低风险、收益相对稳
定的产品”，授权期限不变。并在 2015 年年度股东大会授权到期后，公司及子公
司继续使用自有资金购买金融机构低风险、收益相对稳定的产品，使用额度不超
过人民币 20 亿元，在上述额度内，资金可以在决议有效期内进行滚动使用。同
时，授权公司经营管理层在上述资金使用额度范围内具体实施上述理财事项，授
权期限自 2015 年年度股东大会授权到期日后起一年（即 2017 年 8 月 25 日至
2018 年 8 月 24 日）。
根据上述决议及授权事项，公司使用自有资金购买理财产品有关进展如下：
1
一、 使用自有资金购买理财产品的进展情况
1、2017 年 7 月 1 日至 2017 年 9 月 30 日收回银行理财产品合计 97,100
万元，实现收益 372.91 万元。
理财发生额
序 财买理财产品 年化
银行名称 产品名称 （人民币万 起息日 到期日
号 主体 收益率
元）
“日升月恒”收益递增
上海飞科电器 中国工商银行上 2017 年 6 月 2017 年 7 月
1 型法人人民币理财产 5,000.00 2.70%
股份有限公司 海市松江支行 22 日 13 日
品
北 京 银 行
上海飞科电器 北京银行上海松 MRB1704002 稳 健 2017 年 4 月 2017 年 7 月
2 2,000.00 2.70%
股份有限公司 江支行 系列 92 天保证收益 13 日 14 日
理财产品
上海飞科电器 中国工商银行上 理财共赢 3 号保本型 2017 年 6 月 2017 年 7 月
3 5,000.00 3.40%
股份有限公司 海市松江支行 理财产品 7D051BBX 7日 17 日
工行保本型“随心 E”
上海飞科电器 中国工商银行上 2017 年 6 月 2017 年 7 月
4 法人人民币理财产品 5,000.00 2.90%
股份有限公司 海市松江支行 14 日 17 日
-SXE16BBX
工行保本型“随心 E”
上海飞科电器 中国工商银行上 2017 年 6 月 2017 年 7 月
5 法人人民币理财产品 5,000.00 2.90%
股份有限公司 海市松江支行 16 日 17 日
-SXE16BBX
上海飞科电器 中国民生银行上 非凡资产管理 92 天 2017 年 4 月 2017 年 7 月
6 3,000.00 3.90%
股份有限公司 海松江支行 安赢 149 期理财产品 25 日 26 日
工商银行“工银同
上海飞科电器 中国工商银行上 2017 年 5 月 2017 年 7 月
7 利 ”TL063ZHX 理 财 10,000.00 4.00%
股份有限公司 海市松江支行 26 日 27 日
产品
工行保本型“随心 E”
上海飞科电器 中国工商银行上 2017 年 6 月 2017 年 8 月
8 法人人民币理财产品 7,000.00 3.10%
股份有限公司 海市松江支行 26 日 14 日
-SXE16BBX
“日升月恒”收益递增
上海飞科电器 中国工商银行上 2017 年 7 月 2017 年 8 月
9 型法人人民币理财产 20,000.00 2.50%
股份有限公司 海市松江支行 31 日 14 日
品
上海飞科电器 中国工商银行上 理财共赢 3 号保本型 2017 年 6 月 2017 年 9 月
10 4,000.00 3.80%
股份有限公司 海市松江支行 理财产品 7024BBXA 30 日 6日
工 行 北 蔡 支 行
上海飞科电器 中国工商银行上 2017 年 6 月 2017 年 9 月
11 WL91BBX 稳利人民 3,000.00 3.10%
股份有限公司 海市北蔡支行 16 日 14 日
币理财产品
工行保本型“随心 E”
上海飞科电器 中国工商银行上 2017 年 7 月 2017 年 9 月
12 法人人民币理财产品 5,000.00 3.10%
股份有限公司 海市松江支行 31 日 14 日
-SXE16BBX
2
工行保本型“随心 E”
上海飞科电器 中国工商银行上 2017 年 8 月 2017 年 9 月
13 法人人民币理财产品 5,000.00 3.10%
股份有限公司 海市松江支行 4日 14 日
-SXE16BBX
工行保本型“随心 E”
上海飞科电器 中国工商银行上 2017 年 8 月 2017 年 9 月
14 法人人民币理财产品 7,000.00 3.10%
股份有限公司 海市松江支行 15 日 14 日
-SXE16BBX
工行（7D051BBXA）
芜湖飞科电器 2017 年 6 月 2017 年 7 月
15 工行芜湖县支行 工银理财共赢 3 号保 1,200.00 3.40%
有限公司 7日 17 日
本型 2017 年第 51 期
工行（7001BBXA）
芜湖飞科电器 工银理财共赢 3 号保 2017 年 1 月 2017 年 7 月
16 工行芜湖县支行 800.00 3.00%
有限公司 本型 2017 年第一期 25 日 24 日
A款
工行（7017BBXA）
芜湖飞科电器 工银理财共赢 3 号保 2017 年 5 月 2017 年 7 月
17 工行芜湖县支行 1,500.00 3.25%
有限公司 本型 2017 年第 17 期 18 日 30 日
A款
芜湖飞科电器 交通银行“蕴通财富- 2017 年 5 月 2017 年 8 月
18 交行湾址支行 4,100.00 3.40%
有限公司 日增利 A 提升 65 天” 31 日 4日
中国工商银行保本型
芜湖飞科电器 “随心 E”法人人民币 2017 年 8 月 2017 年 9 月
19 工行芜湖县支行 2,000.00 3.10%
有限公司 理 财 产 品 2日 7日
(SXE16BBX)
中国工商银行“日升
上海飞科美发 中国工商银行上 2017 年 5 月 2017 年 7 月
20 月 恒 ”收 益 递 增 型 法 500.00 2.90%
器具有限公司 海市松江支行 24 日 19 日
人人民币理财产品
中国工商银行“日升
上海飞科美发 中国工商银行上 2017 年 6 月 2017 年 8 月
21 月 恒 ”收 益 递 增 型 法 200.00 3.10%
器具有限公司 海市松江支行 1日 11 日
人人民币理财产品
金融机构类客户专属
上海飞科美发 中国工商银行上 2017 年 6 月 2017 年 8 月
22 “工银同利”系列 1 号 800.00 4.00%
器具有限公司 海市松江支行 16 日 17 日
63 天人民币理财产品
3
2、截至 2017 年 9 月 30 日未收回本金银行理财产品合计 84,200 万元。
理财发生额
序 财买理财产品 预期年化
银行名称 产品名称 （人民币万 起息日 到期日
号 主体 收益率
元）
工行保本型“随心 E”
上海飞科电器 中国工商银行上 2017 年 8 月 2017 年 10 月
1 法人人民币理财产品 5,000.00 3.10%
股份有限公司 海市松江支行 17 日 15 日
-SXE16BBX
工行保本型“随心 E”
上海飞科电器 中国工商银行上 2017 年 8 月 2017 年 10 月
2 法人人民币理财产品 5,000.00 3.10%
股份有限公司 海市松江支行 18 日 15 日
-SXE16BBX
工行保本型“随心 E”
上海飞科电器 中国工商银行上 2017 年 8 月 2017 年 10 月
3 法人人民币理财产品 3,000.00 3.10%
股份有限公司 海市松江支行 25 日 15 日
-SXE16BBX
工行保本型“随心 E”
上海飞科电器 中国工商银行上 2017 年 9 月 2017 年 10 月
4 法人人民币理财产品 5,000.00 3.10%
股份有限公司 海市松江支行 1日 15 日
-SXE16BBX
工行保本型“随心 E”
上海飞科电器 中国工商银行上 2017 年 9 月 2017 年 10 月
5 法人人民币理财产品 2,000.00 3.10%
股份有限公司 海市松江支行 8日 15 日
-SXE16BBX
北 京 银 行
上海飞科电器 北京银行上海松 MRB1707006 稳 健 2017 年 7 月 2017 年 10 月
6 2,000.00 2.70%
股份有限公司 江支行 系列 92 天保证收益 27 日 27 日
理财产品
工 银 同 利
上海飞科电器 中国工商银行上 2017 年 7 月 2017 年 10 月
7 “TL091ZHX” 理 财 产 5,000.00 4.15%
股份有限公司 海市松江支行 31 日 29 日
品
工 银 同 利
上海飞科电器 中国工商银行上 2017 年 9 月 2017 年 11 月
8 “TL063ZHX” 理 财 产 10,000.00 4.00%
股份有限公司 海市松江支行 6日 7日
品
工行保本型“随心 E”
上海飞科电器 中国工商银行上 2017 年 9 月 2017 年 11 月
9 法人人民币理财产品 5,000.00 3.10%
股份有限公司 海市松江支行 29 日 14 日
-SXE16BBX
上海飞科电器 中国民生银行上 非凡资产管理 91 天 2017 年 8 月 2017 年 11 月
10 3,000.00 4.15%
股份有限公司 海松江支行 安赢第 166 期对公款 24 日 23 日
工 银 同 利
上海飞科电器 中国工商银行上 2017 年 8 月 2017 年 11 月
11 “TL091ZHX” 理 财 产 5,000.00 4.15%
股份有限公司 海市松江支行 25 日 23 日
品
上海飞科电器 中国工商银行上 工银理财共赢 3 号理 2017 年 9 月 2017 年 12 月
12 10,000.00 4.45%
股份有限公司 海市松江支行 财产品 7030ZQXA 15 日 5日
上海飞科电器 中国工商银行上 工银理财共赢 3 号理 2017 年 9 月 2017 年 12 月
13 6,000.00 4.45%
股份有限公司 海市松江支行 财产品 7029ZQXA 8日 7日
4
上海飞科电器 中国工商银行上 工银理财共赢 3 号理 2017 年 9 月 2018 年 1 月
14 5,000.00 4.85%
股份有限公司 海市松江支行 财产品 17SH028A 26 日 4日
上海飞科电器 宁波银行上海松 启盈智能定期理财 7 2017 年 8 月 2018 年 2 月
15 2,000.00 4.75%
股份有限公司 江支行 号 7日 5日
中国工商银行保本型
芜湖飞科电器 “随心 E”法人人民币 2017 年 8 月 2017 年 10
16 工行芜湖县支行 1,800.00 3.10%
有限公司 理 财 产 品 18 日 月 12 日
(SXE16BBX)
芜湖飞科电器 徽行“本利盈”系列组 2017 年 4 月 2017 年 10
17 徽行芜湖县支行 2,500.00 3.75%
有限公司 合投资类 CA170272 26 日 月 25 日
中国工商银行保本型
芜湖飞科电器 “随心 E”法人人民币 2017 年 9 月 2017 年 11
18 工行芜湖县支行 1,500.00 3.10%
有限公司 理 财 产 品 13 日 月 10 日
(SXE16BBX)
芜湖飞科电器 交通银行“蕴通财富- 2017 年 8 月 2017 年 11
19 交行湾址支行 4,100.00 3.90%
有限公司 日增利提升 91 天” 21 日 月 20 日
中国工商银行“日升 无 固 定 期
上海飞科美发 中国工商银行上 2.1%- 2017 年 6 月
20 月恒”收益递增型法 400.00 限，可分批
器具有限公司 海市松江支行 3.3% 1日
人人民币理财产品 赎回
中国工商银行“日升 无 固 定 期
上海飞科美发 中国工商银行上 2.1%- 2017 年 7 月
21 月恒”收益递增型法 200.00 限，可分批
器具有限公司 海市松江支行 3.3% 31 日
人人民币理财产品 赎回
中国工商银行“日升 无 固 定 期
上海飞科美发 中国工商银行上 2.1%- 2017 年 8 月
22 月恒”收益递增型法 300.00 限，可分批
器具有限公司 海市松江支行 3.3% 21 日
人人民币理财产品 赎回
中国工商银行“日升 无 固 定 期
上海飞科美发 中国工商银行上 2.1%- 2017 年 8 月
23 月恒”收益递增型法 400.00 限，可分批
器具有限公司 海市松江支行 3.3% 21 日
人人民币理财产品 赎回
说明：公司与上述提供理财产品的金融机构不存在关联关系。
二、风险控制措施
公司对理财产品投资谨慎决策并严格把关，本次公司购买的理财产品均为风
险较低的中短期银行理财产品。在理财期间，公司与相关理财产品的发行方保持
紧密联系，加强风险控制和监督，保证资金安全。公司审计监察部对资金的使用
与存储情况进行审计与监督。
5
三、对公司的影响
公司运用自有资金购买风险较低的中短期银行理财产品是在确保公司正常
生产经营资金需求的前提下进行的，通过进行适度的现金管理，可以提高资金使
用效率，能获得一定的投资收益，为公司股东谋取更多的投资回报。
四、投资理财产品的总金额
截至 2017 年 9 月 30 日，本年度公司总计滚动使用自有资金人民币
361,400 万元投资银行理财产品，使用自有资金购买理财产品的最高时点金额未
超过股东大会对相关事项的授权范围。
特此公告。
上海飞科电器股份有限公司
董 事 会
2017 年 10 月 10 日
6
来源：雪球App，作者： 爱读书的少年，（https://xueqiu.com/7031839793/198912026）
芒格说：“如果我知道我会死在哪里,那我就永远不会去那个地方”。因为这句话，我比较喜欢研究企业为什么失败，怎么造假，避免自己犯错踩雷。昨天我看到财务造假被河南证监局处罚的新闻，而乳业企业造假案例又不少，我相信大家也对飞鹤有担心，再加上之前我也打算就飞鹤有没有可能造假发表一些看法，所以今天写个短文，把科迪乳业和飞鹤做个简单对比。
根据资产=负债+股东权益的会计恒等式，只要虚增利润，就一定要虚增资产，这样才能把报表做平。科迪乳业2016-2018年连续三年虚增利润将近3亿，从资产负债表资产端科目看，只可能藏在“货币资金”和“固定资产”两个科目里面，其他科目都是冰箱，装不下3亿假利润这头大象。飞鹤如果造假，从报表科目看，也只会藏在这两个科目里面。
“货币资金”科目主要通过收益率来判断是否有假，这三年，科迪乳业货币资金产生的利息收入分别是0.47%、0.15%、0.86%，非常低，2017年甚至比银行活期存款利率（0.3%）还低。2017、2018年飞鹤全部货币资金理财产品的收益率分别是2.07%、2.74%。（2016年无法计算）
“固定资产”科目主要通过占总资产的比例以及周转率来判断是否有假。科迪乳业2015年底固定资产占总资产的12%，2018年底来到了41%，飞鹤则一直保持在20%出头。科迪乳业2015年底固定资产周转天数133天，2018年底来到了383天，飞鹤2017年、2018年分别是77天、69天。
“货币资金”科目可以造假，但是人民币只有印钞厂能造。为了支付造假的各种成本，一般财务造假公司都会从金融机构借钱，所以会存在有息负债不断攀升的特征（也就是大存大贷），最终造假遮掩不住会发生债务违约。科迪乳业也是这样，2018年底有息负债较2015年底增加了5个亿，有息负债水平持续上升，且有息负债规模和货币资金规模基本一致，直到无法支付奶农货款爆雷。2019年以前，飞鹤的有息负债也持续攀升，全部有息负债占现金理财的比例在30%左右，但2020年以后陆续偿还，目前有息负债余额占比很小。
此外，科迪乳业控股股东持有的股份全部质押，飞鹤没有这个情况。
总之，科迪乳业虽然没有用“其他应收款”这种很容易引起投资人紧张的科目来造假，而且在造假年份，每年还有15%左右的分红，但只要具备一定的财务分析能力，是比较容易判断出来科迪乳业存在造假嫌疑的。而飞鹤我怎么看都不像是财务造假的公司。如果飞鹤造假，要么是我的分析水平太差，要么是飞鹤造假的段位实在太高。
飞鹤目前最大的敌人其实就是它自己，财务造假我不担心，我就担心业务上，它不要太激进，追求报表好看压货；战略上，希望它能够专注奶粉行业，不要搞多元化。
$中国飞鹤(06186)$ @DLQII
忻洁
这家伙太懒。。。
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