上市银行“期中考”理财成绩陆续揭晓：理财子公司营收净利现增势，净值化转型抢时间窗口(上市银行中报放大镜｜18家理财子公司“晒单”：业绩增速明显，产品转型提速，还有哪些问题需要解决？)

随着A股上市银行2021年“期中考”成绩单的陆续披露，各家银行理财业务“单科成绩”也开始有所显现。北京商报记者8月22日统计发现，截至目前已有招商银行、平安银行、宁波银行、南京银行公布了旗下理财子公司的经营状况，上海银行、长沙银行、常熟银行、苏农银行4家银行披露了理财业务收入情况。从披露情况来看，上半年多家银行理财业务经营情况良好，营收净利增速明显。另一方面，随着“资管新规”即将进入倒计时，各家银行理财产品转型也正在提速，净值化转型程度持续提升。

理财业务增收显著

率先披露“期中考”成绩的8家银行中，理财业务“单科成绩”均有较为明显的进步。北京商报记者8月22日梳理发现，招商银行、平安银行、宁波银行、南京银行旗下理财子公司今年上半年净利润较上年同期有所提升，甚至有银行理财子公司净利润规模已超过去年全年数据。

具体来看，2021年上半年，招银理财实现营收23.51亿元，净利润15.57亿元，净利润相较于上年同期的15亿元增加3.8%。宁银理财净利增速更为显著，报告期内，该理财子公司实现营收3.05亿元，实现净利润1.73亿元，净利润较上年同期的7283.5万元增长137.52%。

去年8月才获批开业的平安理财、南银理财也交出了较为满意的成绩单。报告期内，平安理财营收为12.69亿元，净利润为8.20亿元，净利润相较于上年全年的1.65亿元增加了396.97%；南银理财报告期内实现营收3.74亿元，实现净利润2.12亿元，相较2020年全年的0.32亿元提高了562.5%。

其余多家银行中报也显示，理财业务的发展对银行手续费及佣金收入等中间业务收入带来积极增长。例如，2021年上半年，上海银行实现理财中间业务收入19.23亿元，同比增长144.35%；苏农银行上半年手续费及佣金收入合计实现2.15亿元，其中理财业务占比达到64.65%，实现收入1.39亿元，同比增长173.38%。

对于多家银行理财子公司经营业绩的大幅增长以及理财业务收入的优异表现，中国（香港）金融衍生品投资研究院院长王红英接受北京商报记者采访时表示，上半年银行理财业务之所以出现强劲发展，一方面是因为投资者教育的日趋深入，越来越多投资者认可净值型理财产品；另一方面，上半年股市波动较大，一些投资者将资金从股市转向了相对稳健的理财产品投资上。

净值型产品占比提高

随着“资管新规”即将进入倒计时，各家银行理财产品转型也渐趋提速。从8家银行披露的“期中考”成绩来看，多家银行理财产品余额有所增长，净值化转型程度持续提升，8家银行净值型理财产品占比均超过70%。

股份行方面，2021年上半年，平安银行非保本理财产品余额为7561.01亿元，较上年末增长16.6%，其中符合“资管新规”要求的净值型产品规模为6172.3亿元，较上年末增长33.2%，占非保本理财产品余额的比例由上年末的71.5%上升至81.6%。

南京银行旗下理财子公司净值型产品占总存续规模比值较高，南银理财管理的理财产品总规模为2895.39亿元，净值型产品存续规模为2798.5亿元，占理财总规模的比例为96.6%。报告期内，长沙银行理财产品余额为548.53亿元，其中净值型理财产品余额达499.38亿元，较年初增加72.19亿元，增长16.9%，占比达91.04%。而上海银行及宁波银行旗下理财子公司，净值型产品规模占理财产品余额的比值则分别为85.23%和78.9%。

农商行方面，截至2021年6月末，常熟银行理财产品总规模266.96亿元，均为非保本理财，其中净值型理财占比73.8%，规模为197.05亿元。而苏农银行理财产品存续规模为227.89亿元，净值型产品占理财产品存续余额的87.73%，较年初提升3.51个百分点。

放眼全行业理财产品整改现状，根据《中国银行业理财市场半年报告（2021年上）》数据显示，2021年上半年，理财产品存续规模为25.80万亿元，同比增长5.37%。其中净值型理财产品占比近八成，存续规模为20.39万亿元，相较于去年同期提高了23.9个百分点。保本型产品持续压降，截至今年6月底，保本型产品存续余额达0.15万亿元，同比减少90.68%。

在植信投资首席经济学家兼研究院院长连平看来，“资管新规”要求下的金融产品净值化转型正在持续进行中，不同行业都体现出了可喜的进展。目前转型的难点在于部分存量资产的到期时间长、处理难度大。根据监管要求，2021年底过渡期结束前，银行理财要实现净值化转型，虽然还存在一定难度，但仍有希望基本达成目标。

对于个别银行存续的少量难处置的资产，银保监会此前也提到将采取针对性措施，按照相关规定纳入个案专项处置，持续督促相关银行综合施策、积极整改，尽快全部清零。

“少量延期整改理财产品，主要是存续周期较长的产品，为了保证投资者的利益、减少银行和投资者之间纠纷，会采取特事特办的方式，整改期限可能会延续到产品到期之日。理财产品完成整改后，将进入到净值型权益时代，未来将通过专业理财从技术层面保证客户收益的稳定性，银行理财产品的设计原理、风控就显得非常重要。”王红英说道。

距离最早成立的银行系理财子公司已两年有余，其发展状况如何？值得关注。北京商报记者8月31日梳理A股上市银行半年报发现，包括工商银行、交通银行、招商银行、宁波银行、重庆农商行在内的18家银行披露了旗下理财子公司的经营业绩。从数据来看，银行理财系子公司净利润增速明显，理财产品规模稳步提升。而随着资管新规过渡期即将进入尾声，各家银行理财产品转型也渐趋提速。对此，分析人士指出，未来理财子公司想要挖掘更多利润增长点，需要提升团队投研能力、开发更多的产品体系、增加权益类资产配置。 

净利润增速显著

A股上市银行“期中考”成绩揭榜，旗下理财子公司经营情况也浮出水面。北京商报记者8月31日梳理发现，工银理财、农银理财、中银理财、建信理财、交银理财、中邮理财、光大理财、杭银理财、招银理财、兴银理财、信银理财、平安理财、华夏理财、宁银理财、南银理财、青银理财、苏银理财、渝农商理财18家银行理财子公司业绩情况在母行半年报中揭晓。

从披露数据来看，18家理财子公司2021年上半年净利润在0.32亿-19.83亿元之间，差距较大，首尾相差60倍。其中，兴银理财、招银理财净利润位居前列，报告期内，净利润分别为19.83亿元、15.57亿元，分别日赚1095.58万元、860.22万元。

在融360数字科技研究院分析师刘银平看来，理财子公司的营收和利润来源主要是投资管理费和销售服务费，投资管理费包括固定管理费和浮动管理费。兴银理财、招银理财和净利润居前列与统计口径有较大关系，应当是这两家理财子公司将母行理财产品规模也归到其管理范畴内。

理财子公司开闸于2019年，建信理财、工银理财、交银理财、中银理财、农银理财、光大理财、招银理财、兴银理财、中邮理财、杭银理财、宁银理财陆续成立，成为最早一批开业的银行系理财子公司。对比上述11家最早成立的银行系理财子公司2021年上半年数据，在净利润增速上，光大理财、杭银理财、兴银理财增速最快，今年上半年实现了超1000%的增长，增速分别达3190.48%、3089.08%、1825.24%；建信理财、宁银理财净利润也于上半年实现了超100%增长，净利润分别为5.29亿元和1.73亿元。

为何今年上半年银行系理财子公司净利润会出现明显增长？刘银平分析称，随着资管新规过渡期即将结束，今年上半年理财产品净值化转型加速，一方面理财子公司新发理财产品规模不断增加，另一方面从母行承接的理财产品也越来越多，理财子公司产品管理规模大幅上升，使得净利润增速也大幅提升。 

理财产品加速转型

随着资管新规过渡期即将进入尾声，各家银行理财产品转型也渐趋提速。13家理财子公司理财产品规模在母行半年报中显露。从数据来看，截至2021年6月末，招银理财、兴银理财、农银理财，理财产品规模均突破“万亿”大关。

具体来看，招银理财管理的理财产品余额为2.64万亿元，较上年末增长7.76%。其中，新产品余额占比为80.68%，达2.13万亿元，占比较上年末提高了12.92个百分点。兴银理财管理的理财规模为1.61万亿元，较期初增加1331亿元，增长9.02%；其中，符合资管新规的新产品规模为1.35万亿元，占比达83.69%。而农银理财管理的理财产品余额达1.12万亿元，均为净值型理财产品。

在净值型理财产品转型上，以南银理财为例，南银理财管理的理财产品总规模为2895.39亿元，净值型产品存续规模为2798.5亿元，占理财总规模的比例为96.6%。

面对资管新规过渡期的倒计时，今年上半年理财产品净值化转型提速明显。根据《中国银行业理财市场半年报告（2021年上）》，2021年上半年，理财产品存续规模为25.80万亿元，同比增长5.37%。其中净值型理财产品占比近八成，存续规模为20.39万亿元，相较于去年同期提高了23.9个百分点。

刘银平认为，整体来看，今年理财产品转型进展加快，保本理财产品基本达到监管压降要求，理财产品净值化比例也不断提升，不过和监管要求仍有一定差距，部分资管规模过大、老产品占比过高、产品转型较慢的银行在资管新规过渡期结束时可能无法完成全部整改任务。理财子公司要求“清洁起步”，没有历史包袱，但母行需要加快存量资产处置。

存量资产仍需加速处置

存量资产的处置并非易事，部分理财产品存续周期长、处理难度大，过渡期内完成确有困难。对于个别银行存续的少量难处置的资产，银保监会此前也提到将采取针对性措施，按照相关规定纳入个案专项处置，持续督促相关银行综合施策、积极整改，尽快全部清零。

在交通银行中期业绩发布会上，交银理财董事长涂宏透露，交通银行正在积极推进理财业务存量整改，进展情况符合预期。对有政策制度障碍或期限过长而确实难在过渡期内完成处置的存量理财资产，将综合考虑资产的品种、期限、价格、投资模式等，利用自然到期、合规新产品承接、市场化转让，回表等多种方式对理财存量资产进行处置。

“目前，我们正在研究制定存量理财资产回表的方案，上半年暂未实施。从初步方案看，回表资产对全行资本占用、贷款拨备等指标影响均不会太大。”涂宏说。

根据监管要求，理财子公司和母行之间要做好风险隔离，不得进行风险和利益输送，理财子公司要“清洁起步”，发行符合资管新规的理财产品，母行主要负责消化存量资产，并将整改后符合监管要求的理财产品迁移至理财子公司，不得将历史包袱遗留给理财子公司。

建设银行副行长纪志宏在中期业绩发布会上表示，建设银行积极推进理财业务转型，大力发行净值型产品，不断优化资产结构，存量理财整改的相关进度符合预期，有些指标好于预期。建信理财作为承接集团理财业务的主要载体，开业两年多以来，资产规模快速增长，盈利能力持续增强，截至上半年末，建信理财管理的理财产品达700多只，均为符合新规的净值型产品。

谈及整改完成后，银行理财子公司如何挖掘更多盈利增长点？刘银平表示，投资管理费是理财子公司重要的营收及利润来源，提高固定管理费主要通过扩充理财产品规模，增加浮动管理费除了要扩充理财规模，还要提高理财产品收益、获取更多的超额业绩报酬。想要挖掘更多利润增长点，未来理财子公司需要提升团队投研能力，开发更多的产品体系，增加权益类资产配置。

北京商报记者 孟凡霞 李海颜