早在2017年8月，国务院办公厅转发国家发展改革委、商务部、人民银行、外交部《关于进一步引导和规范境外投资方向的指导意见》，第一次明确规定了“我国企业开展境外投资的限制领域包括房地产、酒店、影城、娱乐业、体育俱乐部等境外投资”。
当时很多解读认为这主要是针对万达，复星等企业，而且其中提到的“影城”“娱乐”“体育”等板块并未明确包括影视公司或者游戏公司，因此并未让人感到明确的对于资本投资影视或游戏的限制。
正所谓山雨欲来风满楼，这一政策出台后，原本中国资本虎视眈眈投资海外影视公司的动作马上就纷纷“寿终正寝”。除了万达和复星之外，包括睿康集团跟独立电影制作公司千禧年影业达成的1亿美元收购千禧年电影公司51%股份的协议，鑫科材料23亿美元收购好莱坞投资机构Midnight Investment, 上影集团和华桦传媒10亿投资派拉蒙片单的意向，外加腾讯和弘毅资本追加投资STX影业和Tang Media Partner并扶助企业寻求上市的动向——都恰巧在那个时间点悄然画上休止符。
政策的风向在当前的中国市场环境显然是最大的关键因素，从2017年底起就已经很难听闻中国资本大举投资海外影视企业的消息；但是直到那个时候，海内外投资游戏企业的规模以及国内上市公司转向影视行业的脚步并没有出现明显放缓的迹象。
2017年下半年到2018年上半年，腾讯继续其海外游戏收购脚步，1770万英镑收购Frontier Development, 4.52亿美元收购育碧，86亿美元收购SuperCell, 累计出资接近500亿人民币，海外投资政策的风向并没有影响到腾讯的游戏投资。与此同时，腾讯的竞争对手网易也投资高达1亿美元入主游戏公司Bungie，而且换取的只是一小部分股份。
虽然腾讯和网易没有像万达或者复星那样受限，但是游戏行业的从业者都有切身体会，从2017年下半年到2018年上半年这段时间，国内根本没有重量级的新游戏上线，反而是国外大作频频出现，这导致国内厂商一窝蜂的往国外跑代理。
这样的萧条迹象其实是一种明显的前兆——果然上个月监管机构接连发出《<网络游戏管理暂行办法>的通知》来收紧实名注册，同时媒体普遍报道类似游戏版号配额制和游戏行业专项税这样的条例也将陆续出炉，甚至有传言每款游戏可能将会征收的税款比例将高达35%——对于大半年已经无法上线新游戏的中国游戏行业公司来说，这样的政策可谓是“灭顶之灾”。
可以预见的是，虽然国家暂时还没有明文颁布限制资本投资海外游戏公司，但是借鉴之前限制房地产和影视海外投资的先例，以及国内现阶段对于网络游戏的严控，很有可能从明年开始，类似腾讯和网易这样动辄豪掷几亿，几十亿收购海外游戏公司的做法也将被套上一层紧箍咒。
归根结底，无论是对于海外投资的限制，还是对于上市企业投资国内影视游戏领域的严控，都是因为近五年来出现了一大波A股对影视、游戏和互联网金融的并购和炒作热潮，许多上市公司在并购后的业绩未能达到承诺的高额目标，这也使得这一类上市公司的股价极其不稳定，让投资者及散户们的利益受损。
包括我们现在已经耳熟能详的当代东方收购盟将威，鹿港科技收购世纪长龙，中南重工收购大唐辉煌等等，都是在那个资本投资影视娱乐不受限的2014-2016年发生——上市公司的入局彻底改变了行业生态。
虽然包括游戏在内的娱乐产业在那三年经历了飞速成长，但是万变不离其宗，在相关部门的宏观调控下，影视、游戏等文化创意产业始终还是被归于“虚拟经济”范畴，与当前国家刺激内需、鼓励实体经济发展的总体战略有极大偏差——无论是官方还是民间，对于资本避实就虚的做法早就形成了极大的抵触。
从当前的形势来看，无论是对外投资还是对内收购，公开募集的资金将会同时被阻断在这些“虚拟经济”的大门之外。
