ESG｜中财大绿金院ESG团队2020年度总结

2020年，面对新冠疫情的冲击和全球气候变化的挑战，全球范围内ESG投资趋势已渐趋主流。在国内，市场中ESG金融产品种类不断丰富，各类金融机构纷纷开展ESG相关实践，抢占ESG投资风口。过去一年，中财大绿金院ESG团队积极迎接挑战，初步实现从研究端到实践端的研究成果转化。初春时节，万物复苏，春和景明，请跟随我们的脚步，回首2020年绿金院ESG团队取得的成绩，共同展望新的发展机遇。

【2020年ESG团队成果清单】

● 数据库建设

打造国际领先ESG数据库

● 学术研究

ESG三优信用模型2.0版本

中国公募基金ESG评级体系

ESG观点文章与研究报告

● 成果转化

苏州农商行：ESG指数及产品创新

中银国际证券：ESG指数

兴业银行湖州分行：环境压力测试

九江银行、江西银行：环境信息披露

江苏银行：ESG评估系统

上市公司ESG评级报告与ESG双周刊

● 行业荣誉

国际金融论坛“2020全球绿色金融创新奖”

● 交流合作

与万得信息技术股份有限公司达成合作

与新浪财经联合发布《中国ESG发展白皮书（2020）》

与新华社中国经济信息社达成合作

与浙江省金融学会、德国国际合作机构（GIZ）联合主办ESG公益培训

与德意志交易所集团、STOXX指数提供商达成战略合作

举办2020中欧绿色金融论坛——ESG专场

一、持续开展数据库建设，打造国际领先ESG数据库

2020年，中财大绿金院ESG团队继续开展ESG数据库建设，对数据库功能进行了以下四个方面的完善：第一，集基础数据管理与研究报告编制功能于一体，实现了线上数据搜集与分析工作规范化和流程化，大幅提升了信息交互和评估工作效率。第二，增设公募基金ESG评级板块，提供公募基金在全基金类型与同基金类型中对标MSCI七级划分标准和Morningstar（晨星）五级划分标准的ESG评级数据。第三，设置可一键切换中英双语的用户界面，为国际机构在中国的ESG投资落地实践提供具有本土化发展特征的数据支持，这也是目前国内首个中英文双语的ESG数据库；第四，数据覆盖范围进一步扩大。截至2020年底，中财大绿金院ESG数据库涵盖了5810家上市公司和1500多家非上市债券发行主体近8000家公司的ESG数据，其中包括了2019年和2020年全体A股上市公司。

目前，中财大绿金院ESG数据库拥有国内领先的ESG数据，并拥有全球唯一的中国债券发行主体ESG评级，主要涵盖ESG数据、ESG评级、ESG评级报告、公募基金ESG评级、ESG指数和ESG研报六大功能。通过访问中财绿金院ESG数据库，可以实现随时随地、定制化连接到中国企业全面的ESG信息，轻松获取ESG评级结果、行业表现、具体指标得分、量化数据以及独家ESG分析报告。

二、专注学术研究，为经济社会高质量发展建言献策

研究团队始终致力于对ESG的研究和推广，团队专家带领团队协助监管部门、金融机构以及企业开展了多方面的ESG相关课题及政策研究工作，发布了一系列学术研究成果。2020年，研究团队与财政部、住建部、人民银行、中国证券业协会绿色证券委员会等部门密切联动，为政府部门开展ESG研究提供助力，共同开展课题研究工作，并向相关部门递交政策建议，助力经济社会高质量发展。此外，在2020年，研究团队的研究内容更加聚焦，在ESG信用、ESG投资、行业ESG研究、环境压力测试等方面进一步深化，并积极开展研究成果的落地转化。

（一）ESG三优信用模型2.0版本

2020年，ESG团队发布ESG三优信用模型2.0版本，在1.0版本的基础上实现了样本特征选取和模型参数方面的优化。第一，2.0版优化样本特征选取。三优信用模型2.0进一步扩大样本空间并对指标数据进行去极值标准化处理，同时基于1.0版本的实践成果，2.0使用了更细致的特征选取方法并采用参数模型方法对企业信用进行建模。第二，模型参数优化。模型参数优化方面则使用了可根据不同风险需求自定义的目标函数采用机器学习方法对各参数进行优化求解，最终模型选择将根据预设目标在验证集中进行。

相较于1.0版本，ESG三优信用模型2.0优化成效显著。首先，信用模型2.0较1.0在风险预警能力进一步得到了提升的同时也增加了模型的健壮性、适用范围也更加全面。其次，模型结果显示，在其他模型设定相同的条件下，加入ESG因子平均可显著提高对样本实际违约或降评的正确预测比率，体现出企业ESG表现确实存在相当的企业信用风险识别能力。最后，对比传统信评机构评级，ESG三优信用模型2.0则主要体现在违约的分界点上，在2.0版本中BBB+以上等级为无违约事件，而传统信评机构评级模型中，实际违约发生在各个等级之中。

（二）中国公募基金ESG评级体系

2020年，ESG团队对ESG评价指标体系的建设也持续深入，逐步完善对公募基金、非上市发债企业与中小企业的ESG评价。9月，在“2020中国金融学会绿色金融专业委员会年会暨中国绿色金融论坛”上，中财大绿金院发布了国内首个本土化、系统性、普适性的“中国公募基金ESG评级体系”，填补了国内市场公募基金ESG评级的空白，能够为投资者提供鉴别高质量投资标的依据，进而引导更多的投资者积极参与负责任投资；同时鼓励资产管理机构将现有产品向ESG价值投资方向转型，并提升资产管理机构抗风险能力，在进一步促进资产管理行业深化改革的同时推动资本市场的可持续发展。

该评级体系综合不同种类基金产品自身特征，选取发布了2019年年报的公募基金作为评级对象，基金ESG得分由底层资产ESG得分加权汇总得出，在此基础上参考MSCI与Morning Star（晨星）的评级划分标准得到基金ESG评级。其中，基金底层资产的ESG得分均来自于中财大绿金院ESG数据库，当前该数据库已经覆盖了全体A股及AA信用评级以上债券发行主体的ESG得分，保证了底层资产数据来源。

（三）ESG观点文章及研究报告

2020年，ESG团队完成了16期中英文ESG双周刊，全团队完成观点文章70余篇，同时在新浪财经、财新ESG30人专栏等平台及学术期刊上发布。研究团队在领域内持续发声，跟踪瑞幸事件、金凰事件等市场热点，对国内外ESG最新政策进行专业解读，深入研究本土化ESG评估体系等。

2020年，研究团队与邮储银行浙江分行合作开展课题研究，课题主题为“基于企业ESG表现的信贷业务评级体系的研究与应用”。该课题荣获浙江省金融学会2020年度重点研究课题二等奖。

三、加速成果转化，助力ESG市场实践

2020年，ESG团队与多家金融机构合作，提供了ESG评估体系建设、环境信息披露、环境压力测试、ESG信用研究、ESG指数开发等咨询服务，为国内投资者践行ESG投资理念提供了丰富的价值标尺和投资工具。此外，研究团队还与资管公司合作，展开ESG指数及相关产品的研究开发，并实现具体金融产品的落地。与此同时，在ESG数据集成的基础上，研究团队开发了多种信息类产品，为ESG信息披露和ESG投资的双向循环提供更加完善的支持。

（一）与苏州农商行合作编制发布ESG指数，支持理财产品创新

2020年，中财大绿金院与苏州农商行达成合作，发布了“中证中财-苏农长三角ESG债券指数”、“中证中财-苏农苏州绿色发展指数”。其中，中证中财-苏农长三角ESG债券指数作为中国首条以ESG为评估标准的债券指数，旨在全面衡量长江三角洲经济区内各企业的信用表现，充分体现企业ESG表现与信用风险间的相关关系。基于该条指数，2020年9月，苏州农商行发布了“锦鲤鱼绿水青山ESG主题”净值型理财产品，优先投资于符合绿色金融属性的各类绿色资产。此外，中证中财-苏农苏州绿色发展指数的编制则基于苏州地区全部上市公司的环境保护、社会责任、公司治理表现，综合计算得到ESG总分评分，以反映苏州市上市公司证券的ESG整体表现，实现指数地区化追踪。

（二）与中银国际证券合作编制发布ESG指数

2020年，中财大绿金院与中银国际证券达成合作，为中证中银证券300ESG指数的编制和发布提供方法学及数据支持，进一步丰富了ESG证券指数体系，为投资者参与ESG投资市场提供了新的投资标的。该指数以沪深300指数样本为基础，通过ESG得分对样本权重进行调整，在跟踪沪深300指数的同时，突出在环境保护、社会责任和公司治理三个维度表现优异的上市公司证券的整体表现。据中证指数公司官网动态公告，该指数将于2021年3月5日正式发布。

（三）与兴业银行湖州分行合作开展环境压力测试

2020年，兴业银行湖州分行发布绿色建筑环境压力测试研究报告，该测试运用了中财大绿金院的环境压力测试方法学，将为湖州金融机构深入了解绿色建筑行业并提供金融支持，有助于湖州市进一步加大创新试点力度，最大限度地发挥出绿色建筑和绿色金融“1+1>2”的试点改革效果，助力湖州打造成为引领全国绿色建筑发展的标杆城市。

兴业银行湖州分行根据湖州银保监分局《2020年湖州银行业保险业绿色金融标杆工程工作方案》的指引，在积极开展环境信息披露的同时，作为湖州地区试点行之一，联合中财大绿金院，首次对湖州地区的绿色建筑行业信贷资产开展环境压力测试。此次压力测试过程中，中财大绿金院以兴业银行湖州分行绿色建筑项目为测试样本，通过应用自主创新的优化净现值法、风险值模型两类环境压力测试方法学对其所有绿色建筑项目进行测试，评估未来不同环境风险因素对绿色建筑信贷违约造成的影响。据悉，中财大绿金院的环境压力测试方法已经在资管机构和银行得到应用。

（四）协助九江银行、江西银行进行环境信息披露

2020年11月中旬，在中国人民银行南昌中心支行的组织和指导下，九江银行和江西银行分别公开发布了2020年上半年环境信息披露报告。两份环境信息披露报告以中国人民银行金融标准化技术委员会发布的《金融机构环境信息披露指南（试行）》的披露要求进行编制，并参考联合国环境规划署《负责任银行原则》、《气候相关财务信息披露工作组（TCFD）建议报告》以及香港联合交易所有限公司发布的《香港联合交易所有限公司证券上市规则》附录二十七《环境、社会及管治报告指引》中的环境相关披露要求及建议进行披露，内容主要包括年度概况、环境相关治理结构、环境相关政策制度、环境风险机遇的分析与管理、经营活动环境影响、投融资活动环境影响、绿色金融创新及研究成果7个部分。

中财大绿金院协助两家银行编制并发布了2020年上半年度报告期间内的环境信息披露报告，为九江银行和江西银行环境信息披露报告的编制提供了专业支持。为深入挖掘机构可披露的环境与绿色金融相关工作亮点，咨询团队对机构实际开展的环境相关工作情况进行全面梳理和调研，在此基础上进行当期环境信息披露报告的编制，并为机构提升未来环境信息披露表现提供辅导。

（五）与江苏银行合作建立ESG评估系统

2020年，中财大绿金院与江苏银行达成合作，建立了“江苏银行ESG评估系统”。“江苏银行ESG评估系统”主要适用于评估银行客户的企业主体，旨在通过综合评估目标主体在环境（E）、社会（S）以及公司治理（G）方面的基本绩效情况，有效衡量企业主体的信用品质，从而对企业给出更为完整且全面的评判。该ESG评估系统主要根据行业特性对主体企业设定特征性指标，进行公开资料及负面信息收集整合评分数据表，最后通过既有数据进行量化汇总分析，以达到对目标主体从环境保护、社会责任、公司治理三部分定性与定量汇总，同时包含负面风险评价指标的评估体系。

（六）上市公司ESG评级报告与ESG双周刊

2020年，研究团队在Wind金融终端平台发布上市公司ESG评级报告与ESG双周刊。每一报告期间，中财大绿金院都会根据数据库内上市公司的ESG数据分别出具ESG评级报告，从环境、社会、治理三个维度对公司ESG表现进行全方位的评估与分析。评估内容包括公司评估年度期间ESG评级、整体ESG得分情况、行业内ESG表现、与同行竞争者对比情况、具体二级指标得分情况、当年ESG亮点及风险点等。

ESG双周刊则聚焦当前ESG市场发展，定期根据市场实时热点撰写ESG双周刊（首个关于中国ESG的中英文双周刊），并在万得进行发布。ESG双周刊主要包含ESG政策发展与市场动态、ESG案例分析、国内外ESG相关指数及ESG投资策略四大板块。旨在及时追踪时下热点话题，立足于政策监管、学术研究和投资动态三个角度，深入分析对ESG金融产品创新和ESG投资组合策略的构建。

四、理论与实践相结合，荣获行业认可

基于坚实的学术研究与丰富的市场实践，ESG团队的成果得到了业内专家认可。2020年11月，国际金融论坛（IFF）正式公布了“2020全球绿色金融创新奖”获奖名单，由中财大绿金院提报的“环境与社会治理（ESG）绿色投资指南服务工具”经由15位权威评审组成的评审委员会依据项目创新性、可推广性、行业贡献度、盈利性和促进公共福祉五个维度进行综合评议后，荣获“2020全球绿色金融创新奖”，且是ESG相关主题唯一中国得奖单位。

五、与国内外机构开展深入交流，共同推广ESG发展理念

（一）与万得信息技术股份有限公司达成合作

2020年，中财大绿金院与万得信息技术股份有限公司达成合作，在Wind金融终端展示上市公司ESG评级报告与ESG双周刊，共同推进ESG信息披露与投资在国内资本市场的全面落地与持续发展。中财大绿金院ESG评级报告是国内首批由智库机构公开发布的第三方评级参考，关注中国ESG投资市场的投资者、资产管理机构和上市公司可以更加便捷直观地通过Wind金融终端获取和使用ESG评级报告。

（二）与新浪财经联合发布《中国ESG发展白皮书（2020）》

2020年，中财大绿金院ESG团队持续与新浪财经、财新等媒体深入合作，为ESG理念发声。12月8日，中财大绿金院在由新浪财经与微公益共同举办的新浪金麒麟论坛ESG峰会上与新浪财经联合发布《中国ESG发展白皮书（2020）》。该白皮书介绍了中国ESG发展背景、ESG投资市场进展、中财大绿金院ESG评级体系及相关产品、中国上市公司ESG信息披露现状以及ESG发展建议与展望，旨在推广和践行可持续发展，责任投资，与环境、社会和公司治理（ESG）价值理念，关注ESG发展的中国实践。

（三）与新华社中国经济信息社达成合作

2020年10月，中财大绿金院在2020年会上与新华社中国经济信息社就企业ESG可持续发展能力评价等内容达成合作，并举行合作仪式。新华社中国经济信息社副总裁、董事匡乐成到场交换合作意向书的同时也进行致辞。匡乐成指出，中国经济信息社作为国家的高端经济智库，选择中财大绿金院作为合作伙伴，也是希望双方优势联合，共同讲好中国的经济故事，让全世界知道中国经济明天会更好，让全世界知道中国经济的发展是走可持续发展道路。

（四）与浙江省金融学会、德国国际合作机构（GIZ）联合主办ESG公益培训

中财大绿金院ESG团队也与国际合作伙伴积极开展合作交流，促进中国ESG实践经验的输出。2020年9月，中财大绿金院与浙江省金融学会、德国国际合作机构（GIZ）联合主办的ESG公益培训在杭州成功举办，旨在通过源引海外绿色金融发展的实践及政策指引的领先经验和典型案例，促使各参会的机构代表对绿色金融和ESG形成更为深刻的认识，为未来绿色金融行业发展趋势开展前瞻性准备。

（五）与德意志交易所集团、STOXX指数提供商达成战略合作

2020年10月，暨中央财经大学绿色金融国际研究院年会之际，中财大绿金院与德意志交易所集团举办合作仪式，双方将就ESG指数开发、ESG数据库与研究报告、培训及其他联合项目展开深入合作。中财大绿金院与德交所将基于中财大绿金院自主研发的中国目前唯一的中英文双语版ESG数据库，与德交所下属的全球一体化指数提供商STOXX构建战略合作关系，将联手开发中国ESG领先指数，并开发中国ESG主题ETF相关金融产品。

此外，德交所将在首个关于中国ESG的中英文双周刊——中财大绿金院ESG双周刊上发布新闻资讯及研究报告数据，向中国投资者分享深度的宏观策略、公司研究以及行业动态。该Newsletter产品包含全球ESG信息动态追踪、中国ESG产品市场表现、原创ESG解析评述性文章等板块内容，让欧洲投资者能够实时充分了解中国的ESG现状。通过构建沟通的桥梁，缩减欧洲投资人对中国资本市场的认知壁垒，避免信息不对称问题。

（六）举办2020中欧绿色金融论坛——ESG专场

12月17日，中财大绿金院与德意志交易所集团北京代表处主办，DWS德意志资产管理集团、新浪财经、华泰国际私募股权基金、招商基金协办的2020中欧绿色金融论坛——ESG专场在北京举办，参会各方就中国和欧洲ESG市场进展，以及中欧ESG合作前景进行了讨论和交流。

● 总结